□ 李德林(新浪財經專欄作家)
  本周二市場的天量暴跌,讓無數此前感慨滿倉踏空的投資者眨眼變成滿倉套牢。一些在風口上接刀的新股民,甚至還沒來得及理解莊家是怎麼割韭菜的就倒下一大批。
  但如果是一個結構性的牛市,當然不會因為一次暴跌而終結。由此,昨日的市場又來了個普漲格局,而且讓人欣慰的是不再出現金融等大象股一枝獨秀的局面。
  只有灑灑水、降降溫,千錘百煉的慢牛才能實現多贏。本周二為什麼會出現5年多來的最大暴跌?那是因為投資者在熊市憋屈太久,而暴風雨一般的加杠桿狂潮又遠遠超出了監管層的預期。可以這樣說,萬億成交砸出的大坑就是那些高企的融資盤所挖。
  快牛易猝死,慢牛才能長紅。真正的牛市也不是一輪衝鋒就能完事的。爆炒快牛局面的出現,就是市場既不理解牛市的策略,更沒能理解的國家在經濟轉型上的戰略考量。
  中國經濟需要牛市,但要的是市場各方多贏的慢牛、長牛,而不是零和游戲的快牛、短牛,也因此不能只是讓投資者大量涌進來投機。投資到股市的錢,歸根結底需要通過合理配置而迴流到實體經濟。如果快速地讓牛市見頂了,註冊制都還沒開,大量企業排著隊還沒上市,對經濟轉型的意義何在?有鑒於此,只有在牛市半山腰推出註冊制才是最佳劇本。
  市場上的投資者要賺的最終是企業盈利的錢。如果大家爆炒一把快牛就迅速跑路,將以萬億計的觀望資金擋在場外,國家改革和經濟轉型的戰略無法達到預期目的,大家以後還怎麼一起玩呢?
  所以,中證登發出債市去杠桿的通知,絕非是出於拍腦門的衝動;監管層對杠桿融資和股指急漲的警示,也絕非只是做做樣子。
  暴跌將促使由快牛切換向慢牛。只有慢牛才能為經濟轉型贏得時間跟空間。在這個過程中,國家才便於出台一系列的長期利好政策,以吸引更多的場外資金,也才有利於整體經濟進行合理的資源配置,化解地方債等中國經濟轉型過程中遇到的難題。
  (本文轉載自新浪財經,作者微信公眾號:delinshe)  (原標題:快牛切換慢牛更符合經濟轉型戰略)
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